2026年正值廈門特寶生物工程股份有限公司（簡稱特寶生物）成立30周年。回望其成長史，這家以蛋白質長效化創新技術起家的企業，不僅推動了中國乙肝臨床治愈領域取得重要突破，還收獲多款新藥。立足真實未被滿足的臨床痛點，以科學為本、沉下心攻克疾病本源難題，特寶生物走出了一條獨屬於自己的成長之路。

2025年，在行業整體承壓背景下，特寶生物營收同比增長31.18%，歸母淨利潤同比增長24.61%。2026年上半年，該公司營業收入18.37億元，同比增長21.58%。

三十年來，特寶生物一步步完成技術積累、產品落地，再到管線前瞻布局，演繹出區別於行業主流的創新藥企新路。

特寶生物。企業供圖

初心指引，以科學信仰構筑護城河

醫藥產業天然具備“投入大、周期長、風險高”特征，這構成行業第一層壁壘。但對特寶生物而言，真正的護城河並非單純的專利、管線數量，而是方向選擇與對終極問題的把握。

從立項之初，特寶生物就錨定核心命題：臨床上究竟要解決患者怎樣的真實疾病難題。無論何種病症，借助創新技術重塑/調控人體免疫和代謝能力，喚醒生命自身的治愈潛能，或許才是治療路徑。

在此之上，公司搭建起系統化技術底座，始終圍繞免疫代謝調節持續迭代技術，同時堅持開放全球合作，聯合境內外頂尖科研機構開展開發、引進與技術輸出，保持技術的全球先進性，持續拓寬護城河，技術平台從長效蛋白修飾，逐步拓展至ASO核酸藥物、抗體、基因治療等前沿賽道，也為后續重要產品的誕生打下堅實基礎。

長期信仰結出果實，雙產品底盤筑牢基本盤

從中國第一支國產升白針特爾立，到全球首個乙肝臨床治愈藥物派格賓，再到全球起始劑量最低的長效生長激素益佩生，特寶生物的長期信仰結出了商業化果實。

派格賓作為業績“壓艙石”，是全球首個獲批乙肝臨床治愈（HBsAg持續清除）適應症的長效干擾素。益佩生作為第二增長曲線，2025年5月獲批上市，同年12月納入國家醫保目錄，2026年1月全國執行醫保價格，從獲批到醫保落地僅用時8個月，憑借Y型聚乙二醇專利修飾技術、物聯網智能給藥裝置構建差異化壁壘。

梯度管線矩陣成型，打開中長期發展想象空間

特寶生物堅持全球開放合作，聯手Aligos布局新一代乙肝藥物，圍繞ACT580等藥物推進慢乙肝全人群臨床治愈布局，收購九天生物部分資產，以加速創新基因治療產品的開發和應用，依托前沿技術平台與現金流底盤，布局多層次創新管線。目前，特寶生物已經搭建起梯度分明的管線矩陣，覆蓋慢性乙肝、內分泌代謝、血液腫瘤、自身免疫、基因治療等五大領域。

圍繞“高效阻斷病毒復制、快速清除表面抗原、安全持久免疫激活”三大實現乙肝臨床治愈的關鍵路徑，特寶生物前瞻布局ACT580衣殼抑制劑（納入突破性治療品種）、ACT201反義寡核苷酸ASO（2026年7月獲批臨床）、ACT560小分子免疫激動劑、ACT400治療性疫苗四款1類新藥。未來，新產品與派格賓聯用，將進一步推動乙肝臨床治愈從優勢人群拓展到全人群。

而在內分泌代謝賽道，益佩生持續拓展ISS、SGA、TS兒科新適應症，同時推進成人生長激素缺乏症臨床開發。與此同時，特寶生物還布局MASH代謝相關脂肪性肝炎領域，ACT300（雙功能蛋白）、ACT500（靶向pRXRα抑制劑）處於Ⅰ期臨床，打開代謝領域的全新增長空間。

此外，特寶生物在血液腫瘤方向持續拓展派格賓、珮金新適應症﹔自身免疫領域ACT100（靶向BDCA2抗體）推進Ⅰ期臨床﹔布局SMA等多款基因相關疾病。

特寶生物的戰略縱深

2026年，一方面依靠派格賓、益佩生兩大核心產品實現業績穩步釋放﹔另一方面，研發、產能、資本多線同步布局，增長空間正向戰略縱深延展，特寶生物逐步從單品領先走向生態領先。

當企業完成從單品公司向平台型創新藥企的轉型，估值邏輯也會隨之發生變化。除了現有產品PE估值之外，管線的風險調整后淨現值（rNPV）也會成為重要參考。現金流底盤、研發平台、人才體系、商業化能力、梯度管線，共同構筑這家企業的綜合價值。

沉下心立足臨床未被滿足的需求，依靠底層科學認知搭建平台，持續儲備創新管線……隨著一條條管線穩步向前，這份跨越三十載的堅守與積累，將在未來綻放出屬於特寶生物獨有的價值光芒。（人民網記者 陳楚楚、實習生 史魯杰）